鋒速達通風降溫系統(tǒng)
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負壓風機價格_券商研報泄露重大利好 9股太便宜價值被極度低估_股
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豫園商城:品牌歷史悠久,資產價值低估的黃金珠寶龍頭
類別：公司研究 機構：平安證券有限責任公司 研究員：耿邦昊,徐問 日期：2014-02-14
投資要點
立足上海核心商圈,餐飲、食品、百貨、醫(yī)藥等商業(yè)服務板塊業(yè)績穩(wěn)定。公司所處的豫園商圈是上海集合商業(yè)、旅游、人文歷史為一體的重要旅游商業(yè)區(qū),客流量穩(wěn)定,旗下餐飲、食品、百貨、醫(yī)藥、工藝品等業(yè)務板塊抗風險能力強,利潤貢獻穩(wěn)定。公司在建沈陽商業(yè)地產項目采取“商旅文”多業(yè)態(tài)結合模式,鋒速達通風降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風降溫風機產品制造經驗，鋒速達產品系列有負壓風機價格、鋒速達降溫風機、鋒速達通風型降溫風機、鋒速達靜音型降溫風機、鋒速達加強型降溫風機、鋒速達方型降溫風機、鋒速達喇叭型降溫風機、鋒速達玻璃鋼降溫風機、鋒速達降溫風機專用水簾、鋒速達環(huán)�？照{、鋒速達降溫風機配件等。廣泛應用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉庫等場所的通風換氣、溫度調控。所有產品都經過嚴格質量檢驗，保證產品技術過硬，工藝精良，質量可靠。產品以低廉的運營成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質量，得到了廣大客戶的一致好評，并銷往全國各地。同時本公司承接規(guī)劃：降溫風機工程、降溫風機水簾通風降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{降工程、無塵室通風工程、工廠車間降溫工程。,有望成為未來外延擴張的重要看點,大股東復星集團也將在資本、品牌、人才、項目資源等方面為公司發(fā)展提供支持。
黃金珠寶業(yè)務依靠黃金主打+加盟擴張,規(guī)模躍居行業(yè)前三。重資產、低周轉的行業(yè)屬性使得珠寶零售企業(yè)門店擴張相對緩慢,公司采取黃金主打+加盟擴張模式,迅速建立了覆蓋全國的銷售網絡,截至2013年末共有門店近1700家,取得了32%的年復合增速,收入規(guī)模僅次于周大福、老鳳祥,居國內第三。但批發(fā)收入占比高和設計、品牌附加值低使得公司毛利率偏低。公司整合旗下老廟、亞一品牌,成立豫園黃金珠寶集團,將重點打造產品設計、渠道拓展、營運管理能力,并積極尋找投資并購機會。
金價下行短期刺激市場需求,長期有利于公司市占率提升。去年二季度以來金價大跌極大地刺激了全年黃金消費需求,提升了全行業(yè)的周轉速度和收入規(guī)模。雖然存在毛利率下滑、存貨貶值風險,但具備較強的套期保持能力的企業(yè)能夠通過對沖手段有效平滑凈利潤水平。我們認為2013年豫園珠寶子公司的凈利潤可能超預期,若金價長期處于下行通道,行業(yè)需求放緩,競爭力較差的中小企業(yè)或加速退出市場,公司將迎來投資并購、搶占市場份額的良機,彌補行業(yè)需求下滑帶來的負面影響。
品牌資源和物業(yè)、股權資產價值充裕,市值未充分反映。公司擁有豫園商圈10萬平米商業(yè)物業(yè),長期持有招金礦業(yè)、友誼復星、上海銀行等股權,及數十個歷史優(yōu)秀、享譽國內外著名品牌。我們測算公司自有物業(yè)及持有股權價值市值超過120億,目前市場并未充分反映公司的內在資產價值。
預測2013-15EPS=0.73、0.77、0.83元,首次給予推薦評級。預計2013-15年實現(xiàn)收入261、290、324億元,EPS=0.73、0.77、0.83元,對應PE=11X、10.4X和9.7X。我們看好豫園商圈經營和黃金珠寶業(yè)務的長期成長性,目前估值大幅低于行業(yè)平均,未來有較大提升空間,首次給予“推薦”評級。
風險提示:豫園商圈客流出現(xiàn)大幅下滑;黃金下行對需求的短、長期沖擊;股權投資收益低于預期。
把房子抵給保險公司，每月領養(yǎng)老金，身故后房子歸保險公司
武漢或將推出“以房養(yǎng)老”保險
本報訊(記者李澤玲)老人將自己擁有完全產權的房子抵押給保險公司，每月領取一筆養(yǎng)老金或接受老年公寓服務用于養(yǎng)老直至身故，老人身故后房子歸保險公司所有，武漢老人或將有機會嘗試“以房養(yǎng)老”保險這種時尚的養(yǎng)老方式。
近日，中國保監(jiān)會向各保險公司下發(fā)《關于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的征求意見稿》(以下簡稱《征求意見稿》)，武漢名列“以房養(yǎng)老”保險首批試點城市。
武漢一保險公司相關負責人表示，已收到該《征求意見稿》，產品何時上市尚未確定。以房養(yǎng)老保險也稱“倒按揭”，投保人是60歲以上的老人。“以房養(yǎng)老”保險試點產品將分為參與型和非參與型兩種。參與型產品指保險公司可參與分享房屋的增值收益，非參與型產品指保險公司不參與分享房屋增值收益，抵押房增值部分全歸投保人。
月收入高于房租
“以房養(yǎng)老”劃不劃算？房子留給子孫收租是不是更好？
對此，業(yè)內人士算了一筆賬，以一名70歲老人投保參與型“以房養(yǎng)老”為例，若其房產價值100萬元，老人平均預期壽命14.8年，通過計算房產增值，扣除未來的預支付息，考慮平均壽命等因素，老人每月可領養(yǎng)老金5400元，此金額顯然高于武漢房租均價。這樣，“以房養(yǎng)老”每個月拿到的錢更多，且房屋可繼續(xù)居住，還能分享房產增值的收益，顯然比賣房養(yǎng)老、租房養(yǎng)老更劃算。
以房養(yǎng)老也有風險
一武漢金融業(yè)內資深人士認為，“以房養(yǎng)老險”推行起來或許有難度。金融機構推行“以房養(yǎng)老”也有風險：一是房價評估有政策方面的種種限制，二是住宅70年使用權到期后其自動續(xù)期條件不明，三是中國樓市走向難以預測。此外，老人個體差異很大，如某老人房產價值150萬元，其從60歲開始抵押,鋒速達通風降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風降溫風機產品制造經驗，鋒速達產品系列有負壓風機價格、鋒速達降溫風機、鋒速達通風型降溫風機、鋒速達靜音型降溫風機、鋒速達加強型降溫風機、鋒速達方型降溫風機、鋒速達喇叭型降溫風機、鋒速達玻璃鋼降溫風機、鋒速達降溫風機專用水簾、鋒速達環(huán)�？照{、鋒速達降溫風機配件等。廣泛應用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉庫等場所的通風換氣、溫度調控。所有產品都經過嚴格質量檢驗，保證產品技術過硬，工藝精良，質量可靠。產品以低廉的運營成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質量，得到了廣大客戶的一致好評，并銷往全國各地。同時本公司承接規(guī)劃：降溫風機工程、降溫風機水簾通風降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{降工程、無塵室通風工程、工廠車間降溫工程。，如其幾年后身故，養(yǎng)老金沒領多少，剩下價值歸誰所有可能帶來糾紛。
據了解，2007年至2011年，北京、上海曾先后試行“以房養(yǎng)老”，但效果不理想，上海公積金管理中心試推行的“以房養(yǎng)老”模式就因合格申請人太少不得不停辦。
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