金風科技[15.68 0.45%](002202.SZ)：維持增持評級，建議當前介入

金風科技 (SZ:002202) 最新價：15.68 0.07 0.45% 行情走勢 公司新聞 最新公告 大單追蹤 資金流向 持倉成本 股票預警 優(yōu)股預測 龍虎榜

湘財證券

金風科技在6月18日暫停了H股上市，原因是目前市場環(huán)境惡化及近期市場出現(xiàn)劇烈波動，之后股價連續(xù)出現(xiàn)下跌，考慮到股本效應，目前已經是09年3月以來的最低點。

主要利空原因除了H股上市受阻外，還有行業(yè)的因素。國內風機行業(yè)前六年基本維持100%的增長速度，而2010年預計新增裝機為1700萬千瓦，增速大幅回落至23%。作為風電整機行業(yè)的三甲之一，公司2006-2009的市場占有率分別為33.3%、25.1%、18.1%和19.7%，基本維持了連續(xù)五年的高增長速度，預計今年公司的市占率仍在20%附近，業(yè)績增速也將隨行業(yè)回落至20-30%，收入形勢不樂觀。在價格方面，目前整機單價在4800元/瓦，制造企業(yè)的利潤空間已經非常有限，盈利能力堪憂。

但另一方面，公司2.5MW的直驅風機機型已經實現(xiàn)量產，且供應鏈體系基本與1.5MW的機型通用，未來雖然行業(yè)增速趨緩，但公司的新機型對目前主流陸上1,車間降溫水簾.5MW機型具有相對優(yōu)勢，可逐漸替代目前的1.5MW機型，我們認為新產品對公司的收入和毛利率均將會有提振作用。另外，公司3MW陸上及海上風機樣機已經實現(xiàn)了并網(wǎng)，5MW風機處于前期調研和可行性研究階段，后期打入海上風機的高端市場指日可待。

之前我們點評過公司5月28日在美國和澳洲設立海外公司，最近根據(jù)與董秘的交流，公司在海外市場的拓展上雄心勃勃，計劃在三年內將海外市場的收入提升到公司總收入的1/3(主要是美國市場)，按此樂觀預期，我們認為今年將是公司處于機型換代和海外市場拓展戰(zhàn)略下的轉型期，是公司的業(yè)績低點，而未來三年的平均增長率將可保持在30%以上，成長速度仍然非常可觀。

我們維持之前對公司的業(yè)績預測，2010/2011/2012年EPS分別為0.80、1.14、1.70元，對應當前市盈率19.2，13.4和9.0倍，當前股價15.33元，目標價25元。

我們認為A股估值水平的降低和H股暫緩上市，對公司的股價打壓恰恰是提供了買入機會，建議當前可積極介入此風電行業(yè)白馬股。

來源：鳳凰網(wǎng)財經

簡單的說，變頻風機是采用變頻控制技術來控制風機根據(jù)條件變速運行。

一、眾所周知，風機是應用量大、應用面廣的通用性機械，與風機配套用的電機耗用電量約占全國總發(fā)電量的20%。因此在鼓風機、引風機等風機類設備上，推廣節(jié)能技術，取代落后的檔風板或閥門載流調節(jié)方式，使風機始終處于科學、經濟運行狀態(tài)，提高企業(yè)綜合經濟效益和社會效益，具有十分重要的意義。

傳統(tǒng)風機流量的設計均以最大風量需求來設計，其調整方式采用檔板、風門、回流、起停電機等方式控制，無法形成閉環(huán)回路控制，也較不考慮省電的觀念。電氣控制采用直接或Y-△起動，無法具有軟起動的功能，機械沖擊大，傳動系統(tǒng)壽命短，震動及噪音較大，需要的電源容量大，功率因數(shù)較低等是其主要的問題點。

從流體力學原理得知，風機風量與轉速及電機功率相關。當風量減少風機轉速下降時，其電動機輸入功率迅速降低。例如風量下降到80%時，轉速也下降到80%，其軸功率則下降到額定功率的51%；若風量下降到50%時，軸功率將下降到額定功率20%。采用變頻調速，改變風機電動機的輸入頻率從而改變電動機、風機轉速，達到調節(jié)空氣流量的目的，既滿足生產工藝變化的要求，又節(jié)省電能，是一舉多得的最佳措施。

二、節(jié)電原理任何利用交流感應電動機作為電力傳動方式的生產機械，電動機的功率是按最大負荷期額定負荷選擇的。而工作時絕大部分不能滿載運行，電動機工作于滿電壓、滿速度而負載很小，也會有很多時間空載運行，由電機設計和運行特性可以知道，電動機只有運行在滿載時才是效率最高、功率因數(shù)COS￠最佳狀況,輕載時降低，空載時甚至降到0.3以下，造成許多不必要的電能損耗。

現(xiàn)在采用檢測負載大小的方法，根據(jù)負載的減少，適當降低定子電壓可以提高效率，這是因為當輕載、空載時定子電流有功分量很小，而主要是勵磁的無功電流，因此 COS￠很低，而空載損耗中占主要成份的是定子滿電壓的鐵損耗，一點沒有減少，所以效率很低。如果適當降低定子電壓，見電機定子感應電勢公式： U1≈E1=4.44F1N1KN1￠m其中: U1—定子每相繞組串聯(lián)匝數(shù)；KN1由于輕載、空載時定子電流很小，可以忽略定子繞組的漏阻抗壓降，所以U1≈E1，當其他條件不變時，降低定子電壓U1，則￠m比例下降,也即勵磁無功電流IM也成比例下降，這樣定子電流中的無功分量減少了，COS￠就提高了，適當控制可以接近最佳值。另外，其他條件不變，定子鐵耗：PFel= pFeIN ×(U1/ UIN)2其中：PFel—定子鐵耗；pFeIN —定子額定鐵耗；UIN —定子額定端電壓�？梢钥闯�，隨著U1下降，PFel以平方比例迅速下降，這樣輕載、空載時占主要損耗的鐵耗大量減少，使電機的運行效率大大提高，這就是輕載降壓節(jié)電的道理。調速節(jié)能根據(jù)可變速機械的相似定理： Q∝n；M∝n2；P∝n3；其中：Q—流體的流量；n— 風機、泵的軸轉速；M—軸轉矩；P—軸功率。通常需要改變負載時，是用檔板或閥門調節(jié)，這時輸入功率變化不大，大量能量以壓差的形式損耗在檔板、閥門上了，不僅能耗大而且檔板、閥門磨損易壞，噪聲也大。由上面公式可見，只要改變n，測流量Q成比例變化，達到調節(jié)Q的目的，而軸功率可大大減少，如Q’=1/2，則P’=1/8×P，軸上功率僅為額定時的12.5%，還能節(jié)能（節(jié)電）80%以上，當然這是理想的，考其他因素，節(jié)能率要小些。另外，即使對于許多“恒轉速”性質的機械，如活塞式空壓機等，用調速改變負載，也有明顯的節(jié)能效果，這是因為降速后（如用變頻調速）電機和生產機械的多種損耗都隨轉速風速下降，效率都比機械方法有很大提高。軟起動節(jié)能通常感應電動機采用直接接入電網(wǎng)起動的方法，電動機的起動電流為額定時的5~7倍不僅損耗大，對電網(wǎng)沖擊也大，機械磨損，振動都大，如果用變頻調速起動，可以將起動電流限制到很小，如果滿載起動，也只要比額定電流稍大就可以了，這樣起動損耗大大降低，既不沖擊電網(wǎng)，又不沖擊機械。功率因數(shù)COS￠改善的好處采用變頻調速，由于變頻器中有直流電容器的隔離作用，使輸入的功率因數(shù)接近于電動機的勵磁無功電流由電容器提供，這樣可以節(jié)省很大的一塊電網(wǎng)容量，一般可節(jié)省30%左右，所以很多大型企業(yè)中大容量設備進行變頻調速改造后，可以增加不少新設備而不需擴容。

三、產品特點
* 節(jié)省電能，降低能源消耗，節(jié)約生產成本，節(jié)電率達到20%以上,廠房屋頂電動排氣設備。
* 提高電網(wǎng)功率因數(shù)，節(jié)省就地補償裝置，電網(wǎng)功率因數(shù)可較大幅度的提高。
* 平滑啟動，消除啟動時的大電流沖擊，啟動時電機電流可限制在其額定電流的120%以內。
* 減輕電機軸承等運動部件的磨損程度，延長其使用壽命。
* 具有完善的保護和自保護功能保證設備安全運行。
* 設備故障率下降，可靠性提高，減少備品備件消耗，降低維修成本。
* 數(shù)碼智能控制，具有強大的自變功能，適時動態(tài)調節(jié)，自動適應負載工況的變化，無需人工調整,車間排煙系統(tǒng)。
* 市電、節(jié)電切換，風機、空壓機、水泵智能控制節(jié)電器具有完善的市電、節(jié)電轉換功能，特殊情況下，節(jié)電調速器發(fā)生故障，可以切換到市電運行，不會影響設備的正常運行。

四、適用范圍 該產品廣泛用于工業(yè)、供暖鍋爐、水泥廠爐窯、煤礦、冶金行業(yè)高爐、轉爐、化肥廠、制藥廠、污水處理廠、油田、石油化工廠、紡織機械、自來水供水公司及空壓機和中央空調等行業(yè)、企業(yè)和場合的離心式風機、軸流風機、蘿茨風機、空氣壓縮機、離心泵、潛水泵、循環(huán)泵、潛水泵、輸油泵、高壓注水泵等設備的變頻調速及流量、流速和壓力調節(jié)控制等。

用在燃氣爐上的變頻風機是采用變頻控制技術來控制風機根據(jù)條件變速運行。比如通過在鍋爐出口煙道上安裝O2和CO傳感器，將測試數(shù)據(jù)傳輸給控制器，經過與理論數(shù)據(jù)對比后控制送風量。由于風機是變頻運行，因此耗電量降低，節(jié)能效果明顯。更重要的是變頻風機解決了天然氣不完全燃燒問題，節(jié)約了天然氣。

目前變頻風機技術已經非常成熟并且在各個領域都有廣泛的應用~！

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